Sonntag, 1. Juli 2012

Bilanzsumme der Fed im Lichte des keynesianischen Konzepts


Seit Beginn der Finanzmarktturbulenzen im August 2007 ist die Bilanzsumme der  US-Notebank ist stark gewachsen. Und auch die Zusammensetzung der Bilanz hat sich verändert.

Die Gesamtvermögenswerte sind von 869 Mrd. $ im August 2007 auf über 2‘000 Mrd. $ gestiegen.

Dennoch kommt es nicht zu einem Anstieg der Inflation , weil die Wirtschaft sich in einer Liquiditätsfalle (1) befindet.

Das keynesianische Konzept hat sich während der Finanzkrise als richtig erwiesen. Die Austeritätspolitik funktioniert nicht. Die Nominallöhne (2) sind nach unten starr, wie der harsche Prozess von internal devaluation im Euro-Raum zeigt. Und die Arbeitslosigkeit steigt trotz der niedrigen Inflation. Das heisst, dass auch die Hypothese von NAIRU (3) zusammengebrochen ist.


Fed Bilanzsumme Aktiv-Seite, Graph: Federal Reserve



Fed Bilanzsumme Passiv-Seite, Graph: Federal Reserve

Auf der Passiv Seite der Fed Bilanz die Summe des Geldes im Umlauf schrittweise gestiegen. Aber die Einlagen der Geschäftsbanken (Giroguthaben) bei der Fed sind durch die Decke geschossen.

Bargeld im Umlauf: 1'110‘226

Treasury Balance: 117‘923

Bankeinlagen bei der Fed: 1‘491‘987

PS: Beträge in Mio. US-Dollar.



US-Staatsanleihe (10 Jahre) Rendite, Graph: FRED, Fed St. Louis


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