Donnerstag, 16. Juni 2011

Wie die Schweizer Nationalbank die Geldpolitik beurteilt

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) behält ihre expansive Geldpolitik bei. Das Zielband für den 3-Monats-Libor bleibt weiterhin bei 0%-0,75%, wie die SNB heute mitgeteilt hat.

Die weltweite Konjunkturerholung setze sich laut SNB fort, auch wenn sich die Aussichten in den letzten Wochen leicht eingetrübt haben. Die Schweizer Wirtschaft sei zunehmend gut ausgelastet. Die Margen der Exportwirtschaft geraten allerdings zunehmend unter Druck.

Insgesamt überwiegen jedoch weiterhin die Abwärtsrisiken, unterstreicht die SNB: (1) fiskalische Konsolidierungsmassnahmen in den peripheren Ländern der Eurozone, obwohl die Wirtschaftslage fragil ist. (2) Der Rohstoffpreisanstieg belastet das Wachstum der Weltwirtschaft.


Schweiz, Zinssätze (1 Jahresverlauf), Graph: SNB
Die rote Kurve: Repo Overnight (0,05%), die grüne: 3-Monats-Libor (0,18%), und die blaue: Rendite der Staatsanleihen mit 10 Jahren Laufzeit (1,70%)

In der Schweiz bleiben die Hauptrisiken (a) die Auswirkungen der Frankenstärke auf die Exportwirtschaft und (b) die Überhitzungsgefahr im Immobiliensektor.

SNB Prognosen vom 16. Juni 2011:

(I) Inflation

2011: 0,9%
2012: 1,0%
2013: 1,7%

(II) BIP

2011: 2,0%

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