Die Kerninflation ist zwar etwas angestiegen, aber die um die schwankungsanfälligen Energie- und Nahrungsmittelpreise bereinigte Teuerung verläuft im historischen Vergleich weiterhin niedrig, zumindest unterhalb der Zielwerte der Fed. Die mangelnde gesamtwirtschaftliche Nachfrage lastet noch immer auf der Konjunktur, wie die hohe Arbeitslosigkeit darauf hindeutet.
Der Median CPI (Median Konsumenten-Preisindex) stieg im März nach den gestern vorgelegten Angaben der Fed nur geringfügig um 0,1% (Jahresrate: 1,6%). Der 16%-Trimmed Mittelwert legte im vergangenen Monat um 0,2% (Jahresrate: 3,0%) zu.
Bei Median CPI und 16%-Trimmed Mean CPI handelt es sich um Messgrössen der Kerninflation. Die Daten der Fed Cleveland beruhen auf Inflationswerte, die von Bureau of Labor Statistics (BLS ) monatlich veröffentlicht werden.
US-Kerninflation, Graph: economix, NYT
Der reale durchschnittliche Stundenlohn ist im März (annualisiert) auf Minus 1% gefallen. Auch das reale wöchentliche Lohnwachstum ist ins Negative gedreht, wie Angry Bear darlegt. Die Schwäche der Reallöhne zeigt, dass die Einzelhandelsumsätze im März nur um 0,4% gestiegen sind, wobei der meiste Anstieg davon auf die Benzinverkäufe und den Umsatz ohne Tankstellen zurückzuführen ist. Die realen Einzelhandelsumsätze sind im März tatsächlich gesunken.
Median CPI (März), Graph: Brent Meyer, Fed Cleveland
In den vergangenen 12 Monaten:
Median CPI : 1,2%
Trimmed Mean CPI : 1,5%
Exkurs:
Der 16%-trimmed-mean CPI lässt die monatlichen Extremwerte (d.h. hohe Schwankungen) ausser Acht. Das bedeutet, dass bei der Bemessung des getrimmten Mittelwertes jeden Monat je 16% der Güterpreise mit den höchsten und den tiefsten Jahresänderungsraten ausgeschlossen werden. Das Ziel der Berechnung ist ein genaueres Mass für den längerfristigen Trend der Preisentwicklung zu bekommen. Die Teuerung unterliegt nämlich zahlreichen kurzfristigen Einflüssen, die den Blick auf den allgemeinen und dauerhaften Preistrend verstellen können.
US Verbraucherpreise im März (monatlich), Graph: BLS
US Verbraucherpreise im März (annualisiert), Graph: BLS
PPI (März): 0,7% und 5,8% y/o/y
Kern: 0,3% und 1,9% y/o/y
Kern: 0,1% und 1,2% y/o/y
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